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双焦异动点评:
今日焦煤焦炭大跌,主力合约J2309单日跌幅6.15%,JM2309跌幅5.03%。
主要驱动:
1. 粗钢压产政策发酵,唐山地区再传限产执行时间提前,对近月原料需求预期形成重创。
2. 钢材终端需求继续走弱,Mysteel口径五大品种钢材表需大幅回落,累库速度加快。商品房销售维持弱势,基建资金偏紧,叠加雨季影响,终端施工节奏放缓。
3. 前期部分减停产煤矿陆续复产,产地焦煤供应边际改善。煤矿安检加严背景下,当前煤矿复产节奏偏慢,煤矿库存总体处于低位,短阶段焦煤现实供需延续偏紧格局,现货价格相对坚挺,但在钢材需求淡季及粗钢限产预期提前的背景之下,盘面下跌压力积聚。
4. 动力煤需求旺季已步入后半程,近期受到多地降雨天气影响,电厂日耗有所下滑,库存维持高位,叠加大集团外购价下调,动力煤市场再度走弱,对煤炭板块交易情绪形成抑制。
展望后市,焦煤产地供应仍未完全恢复,下游高炉自主性减产偏慢,短阶段来看,双焦下游低库存对于价格仍存一定支撑。三季度双焦需求逐步走弱,当前市场关注的重点在于粗钢压产政策力度及执行时点,钢厂生产节奏决定双焦的回调空间及月差结构。此外,动力煤日耗逐步迎来拐点,需关注煤炭板块淡季回调压力。
风险因素:粗钢压产政策、动力煤需求不及预期(下行风险);政策刺激超预期、煤矿安检加严(上行风险)。
【中信期货研究所黑色建材组】
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